Le dollar se renforce à l’approche des élections américaines

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21 octobre 2024

Written by
Enrique Diaz-Alvarez

Chief Risk Officer

La tendance favorable au dollar se maintient, soutenue par des indicateurs économiques robustes et des incertitudes concernant l’ampleur et le calendrier des prochaines réductions des taux par la Réserve fédérale. Les données économiques américaines continuent de surprendre positivement, tandis que les appréhensions liées aux élections ont principalement renforcé la position de valeur refuge du dollar américain. Alors que la majorité des devises du G10 ont clôturé la semaine très près de leurs niveaux de départ, celles des marchés émergents ont chuté de manière significative. L’Amérique latine se révélant la moins performante, en raison des inquiétudes relatives à l’amélioration des perspectives électorales de Trump.

À
l’approche des élections américaines, les sondages et les paris vont prendre une importance croissante sur les marchés des devises, rivalisant même avec les rapports économiques clés et les décisions des banques centrales. Cette semaine, la seule publication marquante sera celle des indices PMI mondiaux (Europe et US), les plus importants étant ceux de la zone euro, qui, le mois dernier, indiquaient une économie au bord de la contraction. Hormis cela, les traders suivront attentivement les sondages pour déterminer si le récent rebond de Trump se maintient. Nous restons méfiants et continuons de penser que les élections présidentielles américaines révèlent du hasard.

Les principales devises en détail

 

EUR

La BCE a abaissé ses taux comme prévu la semaine dernière. Les communications qui ont accompagné cette décision indiquent que l’opinion des institutions a été influencée par des données économiques décevantes en provenance de la zone euro et par des signes indiquant que l’inflation est de nouveau sous contrôle. Christine Lagarde s’est quelque peu éloignée de l’idée que toutes les futures réductions dépendraient des données, insinuant presque que celles-ci pourraient émerger lors des prochaines réunions, avec une réelle possibilité de baisse de 50 points de base à un certain moment. Compte tenu de l’ampleur des mouvements sur les marchés obligataires, l’euro a plutôt bien performé, terminant la semaine en légère baisse par rapport à ses pairs, ce qui suggère qu’il pourrait atteindre un creux à ces niveaux. Cependant, cette perspective sera mise à l’épreuve jeudi par la publication des indices PMI d’activité économique, qui sont désormais sur le point de signaler une contraction économique généralisée dans la zone euro.

USD

Le paysage du contexte électoral américain est désormais bien défini: les marchés estiment qu’une victoire de Trump entraînerait une forte hausse du dollar américain, tandis qu’une présidence de Harris pourrait provoquer des pertes modestes pour le dollar. Les mouvements des devises sont désormais davantage influencés par les sondages changeants que par les données de la semaine dernière, bien que ces dernières continuent de façonner l’image d’une économie forte, loin de la récession. Il s’agira de la deuxième semaine consécutive sans rapports économiques critiques provenant des États-Unis, il faut donc s’attendre à ce que les échanges soient principalement déterminés par les sondages et les marchés de prédiction électorale d’une part, et les communications de la Réserve fédérale d’une autre.

GBP

La livre sterling a atteint son plus haut niveau depuis huit ans par rapport à l’euro, portée par des données économiques robustes et la diminution progressive des préoccupations liées aux conflits commerciaux avec le principal partenaire du Royaume-Uni, l’UE. La semaine dernière, le rapport sur l’inflation de septembre a été inférieur aux attentes, mais les données sur l’emploi et les salaires d’août et septembre demeurent plutôt solides. De plus, le chiffre des ventes au détail de septembre a largement dépassé les attentes, soulignant la résilience des dépenses intérieures. Selon nous, le scénario optimiste pour la livre sterling reste inchangé.

 

 

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